A-A+

002420毅昌股份地素时尚:业绩稳健、低估值高分红时尚集团,上调评级至

2020-05-23 大盘指数 评论 阅读
后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容页头部广告位

  地素时尚:业绩稳健、低估值高分红时尚集团,上调评级至“买入”

  为什么在当前时点保举地素时尚?

  1、凸起的品牌力及产品力:长于多元素碰撞、设计风格机动多样,契合现代个性化需求。

  2、稳健的增长预期:服装主业利润持续正增长,对标同类品牌如Mo&Co门店数量、单店效率皆有提升空间,19年在现有1036家门店根基上直营/加盟分手拓展20/60-70家加之渠道提效带来的单店增长,估计整体增速在双位数水平。

  3、高报表质量:产品力支持各渠道毛利率及净利率显明高于偕行,注重库存治理带来高周转效率,由此纵然经历上市后股本摊薄,18Q3ROE仍高达21%。

  4、清晰的股权布局、高比例分红历史:马氏家族及高管团队持股比例达到76.3%,注重股东回报,15-17年匀称分红比例达到80.5%。

  盈利猜测与投资评级:估计19年公司直营/加盟渠道增长数目分手在20/60-70家,加之线上002420毅昌股份增长快于线下,估计18/19/20年收入同增7.9%/13.3%/11.2%至21.0/23.8/26.4亿元,同时斟酌18年的一次性收益(17年计提的房屋胶葛1亿元坏账筹备已于18Q2转回7538万),估计19年利润增长慢于收入增长,估计18/19/20年归母净利同增至23%/9%/10%至5.9/6.4/7.1亿元,对应估值为14.6/13.4/12.2X,斟酌以前三年匀称分红80%,若保持此派息比例,18年股息率5.5%。

  公司现金流稳定,分红能力强,内生增长耗用营运资金少,账上现金贮备充沛,经营风格稳健,是抵抗经济下行周期的优质资产,上调评级至“买入”。

  风险提示:零售意外遇冷同店增长不及预期、拓店计划不及预期。

后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容页头部广告位